Cuando hablamos de inversiones, estamos convencidos de que el principal enemigo es el mercado: crisis, inflación, tipos de interés, guerras… Sin embargo, muchas veces, el enemigo más peligroso está justo frente a nuestro espejo.
Las finanzas conductuales, surgidas de los estudios de Daniel Kahneman y Amos Tversky, han demostrado que nuestro cerebro toma miles de decisiones cada día y que, para ahorrar tiempo y energía, utiliza atajos mentales para interpretar rápidamente la información. Estos atajos, útiles en la vida cotidiana, pueden convertirse en peligrosos cuando tenemos que tomar decisiones financieras importantes.
Veamos algunos de los sesgos cognitivos más comunes: aprender a reconocerlos es el primer paso para evitar que influyan en nuestras decisiones.
Aversión a la pérdida
Perder 100 € tiene un impacto psicológico mayor que ganar esos mismos 100 €. Un estudio ha demostrado que el dolor de una pérdida es, de media, aproximadamente el doble de intenso que el placer de obtener una ganancia equivalente.
Este mecanismo, conocido como aversión a la pérdida, nos lleva a cometer dos errores opuestos, pero igualmente perjudiciales para nuestro patrimonio:
- El efecto anclaje: mantener en cartera un activo que ha sufrido fuertes pérdidas, con la esperanza de que «vuelva a su precio de compra», en lugar de venderlo y destinar el capital a mejores oportunidades.
- El exceso de prudencia: mantener todos los ahorros en una cuenta corriente por miedo a ver fluctuar el capital, dejando que la inflación erosione su valor día tras día.
Efecto manada
«Si todo el mundo lo hace, será porque es de fiar»: es una frase que nos sale de forma natural, porque somos animales sociales y, durante milenios, seguir al grupo ha garantizado nuestra supervivencia. Es lo que se conoce como efecto manada (o herding): la tendencia a imitar las decisiones de los demás, ya sea por miedo a perder una oportunidad o a quedarse fuera de una posible ganancia.
Es importante recordar que la popularidad de una inversión no garantiza su calidad. La historia nos lo demuestra: la burbuja de las puntocom de finales de los años noventa, las hipotecas subprime y las criptomonedas, que han experimentado fuertes subidas y caídas en varias ocasiones.
El mecanismo es siempre el mismo: los precios suben, los medios de comunicación hablan de ello, amigos y compañeros de trabajo cuentan cómo han conseguido ganancias fáciles, y el miedo a quedarse fuera (el llamado FOMO, fear of missing out) nos empuja a invertir justo cuando los precios ya están altos. Cuando la tendencia se invierte, esa misma multitud corre hacia la salida.
Exceso de confianza
En las encuestas, la mayoría de las personas se considera «por encima de la media», ya sea como conductores, trabajadores y, por supuesto, también como inversores. Esto es estadísticamente imposible y constituye una señal de un exceso de confianza generalizado (overconfidence): muchos inversores tienden a sobreestimar sus habilidades, sus conocimientos y, sobre todo, su capacidad para predecir el futuro de los mercados.
Cuando varias inversiones consecutivas salen bien, quizá por suerte o porque el mercado atravesaba una fase alcista, el cerebro tiende a atribuirse todo el mérito a su propia habilidad.
Esto lleva a asumir riesgos desproporcionados: concentrar demasiado dinero en un solo activo, operar con demasiada frecuencia o ignorar las opiniones de los expertos.
Conocer los sesgos cognitivos no es suficiente: hace falta un método
Saber que estos sesgos existen es un primer paso hacia una mayor conciencia financiera. Sin embargo, son automatismos profundamente arraigados que se activan sobre todo en situaciones de estrés. Por eso, la mejor defensa es invertir siguiendo un método estable y racional.
Aquí es donde un asesor financiero puede marcar la diferencia.
En Team Paperetti acompañamos a nuestros clientes precisamente en este proceso: definimos juntos un plan claro, coherente con sus objetivos, su horizonte temporal y su tolerancia al riesgo, y permanecemos a su lado cuando los mercados ponen a prueba la resiliencia de los inversores.
Porque, en finanzas, la mejor rentabilidad no suele conseguirse haciendo lo correcto en el momento adecuado, sino evitando hacer lo incorrecto en el momento equivocado.
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