Lorsqu’il est question d’investissement, nous sommes convaincus que notre principal ennemi est le marché : crises, inflation, taux d’intérêt, guerres… Pourtant, bien souvent, l’ennemi le plus dangereux se trouve juste devant notre miroir.
La finance comportementale, issue des travaux de Daniel Kahneman et Amos Tversky, a démontré que notre cerveau prend chaque jour des milliers de décisions et que, pour économiser du temps et de l’énergie, il utilise des raccourcis mentaux afin d’interpréter rapidement les informations. Ces raccourcis, utiles dans la vie quotidienne, peuvent devenir dangereux lorsque nous devons prendre des décisions financières importantes.
Examinons quelques-uns des biais cognitifs les plus courants : apprendre à les reconnaître est la première étape pour éviter qu’ils n’influencent nos décisions.
Aversion à la perte
Perdre 100 € a un impact psychologique plus important que gagner la même somme. Des études ont montré que la douleur ressentie face à une perte est, en moyenne, environ deux fois plus forte que le plaisir procuré par un gain équivalent.
Ce mécanisme, appelé aversion à la perte, conduit à deux erreurs opposées, mais tout aussi préjudiciables à son patrimoine :
- L’effet d’ancrage : conserver dans son portefeuille un titre ayant subi de fortes pertes, en espérant qu’il « revienne à son prix d’achat », au lieu de le vendre et de réinvestir le capital dans de meilleures opportunités.
- L’excès de prudence : laisser toute son épargne sur un compte courant par peur de voir son capital fluctuer, tout en laissant l’inflation en éroder progressivement la valeur, jour après jour.
Effet de troupeau
« Si tout le monde le fait, c’est que l’on peut lui faire confiance » : c’est une phrase qui nous vient naturellement, car nous sommes des êtres sociaux et, pendant des millénaires, suivre le groupe a garanti notre survie. C’est ce que l’on appelle l’effet de troupeau (ou herding) : cette tendance à imiter les décisions des autres, par peur de manquer une opportunité ou de passer à côté d’un gain potentiel.
Il est important de rappeler que la popularité d’un investissement ne garantit en rien sa qualité. L’histoire nous l’a appris : la bulle Internet de la fin des années 1990, les prêts hypothécaires à risque (subprimes) et les cryptomonnaies qui ont connu plusieurs envolées suivies d’effondrements.
Le mécanisme est toujours le même : les prix montent, les médias en parlent, les amis et les collègues racontent leurs gains faciles, et la peur de passer à côté d’une opportunité (la fameuse FOMO, fear of missing out) pousse les investisseurs à se lancer précisément lorsque les prix sont déjà élevés. Puis, lorsque la tendance s’inverse, cette même foule se précipite vers la sortie.
Excès de confiance
Dans les sondages, la plupart des gens se considèrent « au-dessus de la moyenne », que ce soit en tant que conducteurs, salariés et, bien sûr, investisseurs. C’est statistiquement impossible et révélateur d’un excès de confiance largement répandu (overconfidence) : de nombreux investisseurs ont tendance à surestimer leurs compétences, leurs connaissances et, surtout, leur capacité à anticiper l’évolution future des marchés.
Lorsque plusieurs investissements consécutifs donnent de bons résultats, peut-être grâce à la chance ou parce que le marché était en phase haussière, le cerveau a tendance à s’en attribuer tout le mérite.
Cela conduit à prendre des risques disproportionnés : investir une trop grande partie de son capital dans un seul titre, pratiquer le trading de manière excessive ou ignorer les avis des experts.
Connaître les biais cognitifs ne suffit pas, il faut une méthode
Savoir que ces biais existent est un premier pas vers une meilleure conscience financière. Ils restent toutefois des automatismes profondément ancrés, qui se déclenchent surtout en situation de stress. C’est pourquoi la meilleure protection consiste à investir en suivant une méthode stable et rationnelle.
C’est là qu’un conseiller financier peut faire la différence.
Chez Team Paperetti, nous accompagnons nos clients précisément dans cette démarche : nous définissons ensemble un plan clair, cohérent avec leurs objectifs, leur horizon de placement et leur tolérance au risque. Nous restons ensuite à leurs côtés lorsque les marchés mettent la résilience des investisseurs à l’épreuve.
Car en finance, le meilleur rendement ne vient souvent pas du fait de faire la bonne chose au bon moment, mais d’éviter de faire la mauvaise chose au mauvais moment.
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