Когда речь заходит об инвестициях, мы убеждены, что главный враг — это рынок: кризисы, инфляция, процентные ставки, войны… Однако зачастую самый опасный враг находится прямо перед нами — по ту сторону зеркала.
Поведенческие финансы, возникшие благодаря исследованиям Даниэля Канемана и Амоса Тверски, показали, что наш мозг ежедневно принимает тысячи решений и, чтобы экономить время и энергию, использует ментальные shortcuts — упрощённые способы обработки информации. Эти мыслительные упрощения, полезные в повседневной жизни, могут стать опасными, когда нам приходится принимать важные финансовые решения.
Рассмотрим некоторые из наиболее распространённых когнитивных искажений: научиться распознавать их — первый шаг к тому, чтобы не позволять им влиять на наши решения.
Неприятие потерь
Потеря 100 € оказывает более сильное психологическое воздействие, чем приобретение тех же 100 €. Исследования показали, что боль от потери в среднем примерно в два раза сильнее удовольствия от эквивалентной прибыли.
Этот механизм, известный как неприятие потерь, приводит к двум противоположным, но одинаково пагубным ошибкам в управлении личным капиталом:
- Эффект якоря: продолжать держать в портфеле актив, значительно потерявший в цене, надеясь, что он «вернётся к цене покупки», вместо того чтобы продать его и перенаправить капитал в более перспективные возможности.
- Чрезмерная осторожность: держать все свои сбережения на текущем счёте из страха перед колебаниями капитала, позволяя инфляции день за днём снижать их покупательную способность.
Эффект стадного поведения
«Если так делают все, значит, этому можно доверять»: эта фраза кажется нам вполне естественной, ведь мы социальные существа, и на протяжении тысячелетий следование за группой обеспечивало наше выживание. Это так называемый стадный эффект (или herding) — склонность подражать решениям других людей из страха упустить возможность или остаться в стороне от потенциальной прибыли.
Важно помнить, что популярность инвестиционного актива вовсе не гарантирует его качество. История это подтверждает: пузырь доткомов конца 1990-х годов, кризис ипотечного кредитования subprime и криптовалюты, которые неоднократно переживали стремительный рост и последующие обвалы.
Механизм всегда один и тот же: цены растут, СМИ активно обсуждают это, друзья и коллеги рассказывают о лёгкой прибыли, а страх упустить выгоду (так называемый FOMO — fear of missing out) заставляет инвесторов входить в рынок именно тогда, когда цены уже достигли высоких уровней. Когда тенденция меняется, та же толпа бросается к выходу.
Излишняя самоуверенность
Согласно опросам, большинство людей считают себя «выше среднего» — как водители, работники и, конечно же, инвесторы. С точки зрения статистики это невозможно и свидетельствует о широко распространённой чрезмерной самоуверенности (overconfidence): многие инвесторы склонны переоценивать свои навыки, знания и, прежде всего, способность предсказывать будущее развитие рынков.
Когда несколько инвестиций подряд оказываются успешными, возможно, благодаря удаче или потому, что рынок находился в фазе роста, мозг склонен приписывать весь успех собственным способностям.
Это приводит к принятию чрезмерных рисков: вложению слишком большой суммы в одну ценную бумагу, слишком частой торговле или игнорированию мнений экспертов.
Знать о когнитивных искажениях недостаточно — нужна система
Знать о существовании этих когнитивных искажений — первый шаг к повышению финансовой осознанности. Однако это глубоко укоренившиеся автоматические реакции, которые особенно часто проявляются в стрессовых ситуациях. Поэтому лучшая защита — инвестировать, придерживаясь последовательной и рациональной стратегии.
Именно здесь финансовый консультант может сыграть важную роль.
В Team Paperetti мы помогаем нашим клиентам именно в этом: вместе разрабатываем чёткий план, соответствующий их целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску, и остаёмся рядом, когда рынки проверяют инвесторов на прочность.
Потому что в финансах наилучшую доходность часто обеспечивает не умение сделать правильный шаг в нужный момент, а способность не совершить ошибку в неподходящий момент.
Свяжитесь с нами, чтобы вместе начать путь финансового консультирования!